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AWD Kursziel gesenkt
22.08.2005
M.M.Warburg & CO
Der Analyst von M.M. Warburg & CO, Ralf Dibbern, stuft die AWD-Aktie (ISIN DE0005085906 / WKN 508590) unverändert mit "halten" ein.
Die Analysten würden davon ausgehen, dass die Umsatzentwicklung des AWD auch in den kommenden Quartalen eher schwach bleiben werde. Zwar biete das Produkt "Riester-Rente" in Anbetracht höherer Tarife ab 2006 (infolge der Einführung von Unisex-Tarifen) Ende 2005 noch einiges Wachstumspotenzial, die Analysten würden allerdings nicht glauben, dass das sehr hohe Umsatzniveau des Jahres 2004 auch nur annähernd erreicht werden könne. Die Versicherungsbranche gehe hinsichtlich des Neugeschäftes 2005 von einem Minus von 30 bis 40% in Deutschland aus. Dem könne sich auch der AWD schwerlich entziehen, auch wenn das Unternehmen rund 50% des Umsatzes im Ausland erziele.
Die Analysten würden nach wie vor davon ausgehen, dass der AWD die langfristigen Unternehmensziele (Umsatz 2008: größer als 1 Mrd. Euro, EBIT 2008: größer als 135 Mio. Euro) erreichen könne. Dies setze allerdings für die kommenden drei Jahre (2006 bis 2008) ein Umsatzwachstum von rd. 15% p.a. und ein Ergebniswachstum von rd. 20% p.a. voraus. Auch wenn die Analysten den Markt für beratende Vertriebsunternehmen im Finanzsektor für äußerst attraktiv halten würden, verlange die skizzierte Entwicklung einigen Optimismus.
Nachdem die Q2-Zahlen noch schwächer als von den Analysten erwartet ausgefallen seien, nähmen sie abermals ihre Ergebnisschätzungen für die Jahre 2005 bis 2007 zurück EPS 2005e: 1,36 Euro (bisher: 1,56 Euro), 2006e: 1,81 Euro (bisher: 1,86 Euro), 2007e: 2,09 Euro (bisher: 2,21 Euro).
Das Kursziel senken die Analysten von M.M. Warburg & CO dementsprechend von bisher 38 auf 35 Euro und bestätigen ihre Halteempfehlung für die AWD-Aktie.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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